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化工新材料:科創新焦點?
www.yqicgk.live2019-10-11 08:31:48六合高新微信

新材料產業作為六合高新區三大主導產業之一,是一種國民經濟基礎性、先導性的硬核科技,其中化工新材料既屬于戰略性新興產業又是發展戰略性新興產業和推動傳統產業轉型升級的重要基礎:電子信息、航空航天、軌道交通、高端裝備制造業等領域的發展,都離不開化工新材料的支撐和保障。本文梳理了化工新材料的概念與分類、規劃布局及市場規模,并以工程塑料與特種工程塑料為例,管中窺豹,分析了產業鏈現狀及發展機遇,并結合科創板,對如何實現化工新材料產業升級提出了建議。

1、化工新材料:產業新支撐

化工新材料覆蓋范圍廣泛,通常定義為具有傳統化工材料不具備的優異性或某種特殊功能的新型化工材料。與傳統材料相比,化工新材料具有質量輕、性能優異、功能性強、技術含量高等特點。

根據目前我國的產業分工,化工新材料是指先進高分子材料,包括五大類:高性能樹脂、特種合成橡膠、高性能纖維、功能性膜材料、電子化學品。其中,高性能樹脂細分為工程塑料、高端聚烯烴塑料、聚氨酯材料、氟硅樹脂、其他高性能材料等五個領域。還包括其他前沿新材料,主要有石墨烯、3D打印材料、納米材料等。

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圖1. 化工新材料分類。資料來源:華夏幸福產業研究院整理

2、化工新材料的產業格局

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圖2. 2016年全球化工新材料產能分布

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圖3. 2016年全球化工新材料產值分布

我國化工新材料產業總體仍處于培育發展階段。新材料產業發展的滯后,已成為制約制造強國建設的重要瓶頸。國家高度重視化工新材料產業的發展,先后將其列入國家高新技術產業、戰略性新興產業和制造強國戰略的重點領域,并制定規劃和相關政策大力推動。“十二五”以來,我國化工材料產業發展成效顯著,氟硅材料、聚氨酯材料、工程塑料、高性能橡膠等行業發展迅速;光伏材料、有機硅等產能居世界前列,部分關鍵技術取得重大突破。自2010年起,我國化工新材料產業年均增長率為16%,產值從2010年的1700億元增長到2017年的4602億元。

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圖4. 中國化工新材料產值/億元。數據來源 :智研咨詢,華夏產業研究院整理

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圖5. 2017年中國化工新材料市場總覽。數據來源 :《化工新材料產業發展現狀》,華夏產業研究院整理。

3、工程塑料

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圖6. 特種工程塑料全球專利分析

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圖7. 特種工程塑料專利分析。數據來源 :INCOPAT,華夏產業研究院整理

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圖8. 全球特種工程塑料創新詞云。數據來源:智慧芽,華夏產業研究院整理

通過分析化工新材料的產業、市場與技術三大格局,作者認為中國的化工新材料行業具有五大特征:(1)政府支持力度大,“十三五”規劃與《新材料產業發展指南》已明確提出未來方向;(2)市場空間巨大,化工新材料行業年均增長率達到為16%,市場規模約5000億元;(3)中高端產品自給率低,2017年的綜合自給率僅為64%;(4)關鍵技術缺失,主要技術專利被美、日、德、韓的大型材料企業壟斷;(5)資本關注度低,由于化工新材料企業具有傳統化工企業重資產、工藝復雜、部分材料生產具有一定污染性等特點,不被社會資本所青睞。

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圖10. 化工新材料行業畫像與困局。資料來源:華夏幸福產業研究院整理

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4、科創新機遇,資本新焦點

化工新材料符合科創板重點支持方向,基于其對國內產業發展的重要性,以及當前存在的差距,作者認為科創板的推出對于化工新材料產業發展尤為重要,將擴寬科創企業融資途徑,能夠助推國內化工新材料的技術升級與產業發展。

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表1. 科創板已申報新材料企業。數據來源:上交所官網,各公司招股說明書,華夏幸福產業研究院整理

填補國內技術空白、打破國際材料壟斷、低成本規模化生產是化工新材料創新的主要方向。為了更好的聚焦細分賽道,華夏幸福產業研究院結合技術、專利、自給率、市場規模及其他篩選指標,給出了化工新材料領域的高潛賽道篩選與科創潛力企業畫像篩選邏輯,詳見表2與表3。

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表2. 化工新材料行業高潛力賽道篩選。數據來源:華夏幸福產業研究院整理

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表3. 化工新材料科創企業五力評價模型。數據來源:華夏幸福產業研究院整理

在潛力企業的篩選邏輯中,作者采用了科創企業五力評價模型,通過對市場、技術、產品、財務與資本構成的評價指標,對企業進行精準畫像,從而篩選出具有較大市場空間、完善的技術及專利布局、良好財務和產品指標的高潛力科創板企業。表4中給出了10家最具潛力的化工新材料企業名單。

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表4. 化工新材料科創高潛力企業榜單。數據來源:網絡公開數據,華夏幸福產業研究院整理

科創板除了為創新型化工新材料企業提供新的融資途徑外,還為A股化工企業提供材料業務板塊分拆上市的新機遇。參考科思創(原拜耳材料科學部)的上市案例,在科思創拆分上市后,其業績壓力得到釋放,營收及凈利潤有顯著提升,實現多方共贏。

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圖11. 科思創上市案例解析。數據來源:Bloomberg,東興證券研究所,華夏幸福產業研究院整理

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